Привилегированные акции: как купить и чем они отличаются от обычных

Что такое привилегированные акции

Акция — ценная бумага, которая подтверждает право владельца на долю в акционерном обществе. Компания, выпустившая бумаги, называется эмитентом, а человек, который ими владеет, — акционером.

Покупая акцию, инвестор становится совладельцем бизнеса. Он может претендовать на дивиденды, если компания объявит выплаты, а при ее ликвидации — на часть оставшегося имущества в установленном законом порядке.

Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. Оба вида дают долю в компании, но права владельцев различаются. Обыкновенные акции позволяют голосовать на общем собрании акционеров. Владельцы привилегированных бумаг (префов), как правило, не участвуют в голосовании по большинству вопросов, зато они защищены от убытков, получают преимущество при выплате дивидендов и распределении имущества при ликвидации компании.

Права владельцев акций регулирует Федеральный закон?Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Дополнительные условия закрепляют в уставе компании. Поэтому перед покупкой важно изучить не только название бумаги и ее цену, но и права, которые она дает.

Чем привилегированные акции отличаются от обыкновенных

Основное различие заключается в балансе прав: владельцы обыкновенных акций получают право голоса, а держатели привилегированных имеют преимущество при распределении дивидендов. Но этим отличия не ограничиваются.

Владельцы привилегированных акций имеют ограниченные права голоса, однако в определенных ситуациях могут участвовать в принятии решений компании. Например, при решении вопросов, затрагивающих права владельцев префов, а также в некоторых случаях при невыплате дивидендов.

Есть и отличие в объеме выпуска. По российскому законодательству?Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества. Это ограничение влияет на структуру выпуска, но само по себе не означает, что префы менее ликвидны.

Ликвидность показывает, насколько легко купить или продать ценную бумагу по цене, близкой к рыночной. Если сделок мало, инвестору может потребоваться больше времени, чтобы найти покупателя. У некоторых компаний привилегированные акции торгуются активно, у других спрос на них ограничен.

Какие бывают привилегированные акции

Привилегированные акции различаются по условиям выплаты дивидендов и другим правам владельцев. Эти особенности важно учитывать до покупки: они влияют на то, как инвестор сможет получить доход и какие права будут, если компания столкнется с трудностями.

Основные виды привилегированных акций

Кумулятивные. По таким бумагам невыплаченные дивиденды могут накапливаться. Если компания не объявила выплату в установленный срок, сумма за пропущенные периоды учитывается по правилам, закрепленным в уставе. В дальнейшем инвестор может получить накопленные дивиденды, если для этого будут выполнены предусмотренные законом и уставом условия.

Например, компания установила порядок расчета дивидендов по кумулятивным акциям, размер выплат составляет 15% номинальной стоимости. За один год выплат не было, но право на накопление сохранилось. В следующем периоде при соблюдении установленных условий инвестор сможет претендовать на выплаты за пропущенный год и текущий период, то есть на 30%. При этом важно заранее проверить, как именно рассчитывается задолженность и в какие сроки она подлежит погашению.

Некумулятивные. Пропущенные дивиденды не накапливаются, если устав не предусматривает иного механизма. Если выплата за определенный период не состоялась, инвестор не может потребовать ее в будущем только на том основании, что компания заработала больше денег в следующем году.

Конвертируемые. Их можно обменять на другие акции, если такая возможность и порядок обмена предусмотрены условиями выпуска. Например, устав может устанавливать срок, в течение которого владелец вправе обменять привилегированные бумаги на обыкновенные. До покупки необходимо проверить, при каких условиях возможна конвертация и как изменятся права инвестора после.

Акции с приоритетом в очередности получения дивидендов. Акционеры, владеющие такими бумагами, имеют приоритет при получении выплат перед другими категориями акционеров в соответствии с законодательством и уставом компании.

У некоторых акционерных обществ могут быть акции с индивидуальным набором прав, предусмотренным законом и уставом. Название категории само по себе не дает полного представления об условиях инвестирования.

Чтобы определить тип бумаги, изучите устав эмитента, сведения о выпуске и документы, раскрывающие права акционеров. Если условия непонятны, лучше разобраться в них до покупки, а не после того, как компания откажется от выплаты дивидендов.

Как выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям

Дивиденды — часть прибыли компании, которую распределяют между акционерами. У привилегированных акций порядок расчета выплат закрепляют в уставе общества. Это может быть фиксированная сумма на одну акцию, процент от ее номинальной стоимости, доля чистой прибыли или сумма, привязанная к дивидендам по обыкновенным акциям. Например, если устав предусматривает выплату в размере 15% номинальной стоимости бумаги, инвестор может рассчитать сумму дивиденда по этой формуле.

Однако заранее установленный порядок расчета не гарантирует выплату. Компания может не объявить дивиденды, например, из-за финансовых трудностей или решения направить прибыль на другие цели. При этом владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед владельцами обыкновенных при распределении дивидендов. Конкретные условия зависят от типа акций и положений устава.

Последствия невыплаты зависят от вида привилегированных акций. По кумулятивным акциям невыплаченные дивиденды накапливаются и могут быть выплачены позднее в установленном порядке. По некумулятивным акциям пропущенная выплата за соответствующий период не переносится на будущее. При невыплате дивидендов у владельцев привилегированных акций может появиться право голоса на общем собрании акционеров. Оно сохраняется до полной выплаты дивидендов с учетом требований закона и устава.

Чтобы оценить возможный доход от вложений, нужно учитывать не только размер дивиденда, но и цену покупки акции.

Например, инвестор купил привилегированную акцию за 700 ₽, компания объявила дивиденд в размере 70 ₽ на бумагу. Доходность до вычета налога составит 10%. После удержания налога фактический доход будет ниже. При этом цена самой акции может снизиться, поэтому даже высокая дивидендная доходность не гарантирует прибыль от инвестиции в целом.

Перед покупкой стоит изучить устав и дивидендную политику компании, ее финансовую отчетность и историю выплат за несколько лет. Прошлые дивиденды не гарантируют аналогичных выплат в будущем. Также важно учитывать налоги и брокерские комиссии, чтобы оценить доходность после расходов. Привилегированные акции дают преимущество при распределении дивидендов, но не превращают инвестиции в гарантированный источник дохода.

Преимущества привилегированных акций

Главное преимущество привилегированных акций — приоритет при выплатах по сравнению с обыкновенными бумагами той же компании. Если инвестор ориентируется на дивидендный доход, такой порядок может оказаться важным при выборе между двумя типами акций.

Еще один плюс — возможность заранее понять, как рассчитываются дивиденды. Если устав закрепляет конкретную формулу, инвестор может оценить потенциальную сумму выплаты при определенных условиях. Это удобнее, чем ориентироваться только на прошлые дивиденды по обыкновенным акциям, размер которых может меняться от периода к периоду.

Кумулятивные привилегированные акции также могут предусматривать накопление невыплаченных дивидендов. Такая особенность позволяет сохранить право на определенные суммы за прошлые периоды, если соблюдены условия выпуска. Но она не отменяет финансовых рисков и не означает, что деньги обязательно поступят в ближайшее время.

Наконец, префы могут быть привлекательны по цене. Если они стоят дешевле обыкновенных акций той же компании, а дивиденды на одну бумагу сопоставимы, их расчетная дивидендная доходность окажется выше.

Недостатки привилегированных акций

У таких бумаг есть ограничения, которые могут оказаться существенными для инвестора.

Первый недостаток — ограниченное участие в управлении компанией. Владелец привилегированных акций не может голосовать по большинству вопросов на общих собраниях акционеров. Если ему важно влиять на корпоративные решения, обыкновенные акции могут оказаться более подходящим вариантом.

Второй недостаток — отсутствие безусловной гарантии дивидендов. Даже если в уставе закреплен порядок расчета выплат, компания не всегда может их объявить и перечислить. Если бизнес испытывает финансовые трудности, инвестор рискует не получить ожидаемый доход.

Третий риск связан с ликвидностью. Если по привилегированным акциям совершается мало сделок, продать их быстро по желаемой цене может быть сложно. В такой ситуации инвестору, которому срочно нужны деньги, возможно, придется согласиться на менее выгодную цену.

Есть и рыночный риск: котировки привилегированных акций могут снижаться из-за ухудшения финансовых результатов компании, неблагоприятных новостей, изменения процентных ставок и общего состояния фондового рынка. При продаже дешевле цены покупки инвестор понесет убыток, даже если раньше получал дивиденды.

При ликвидации компании владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед владельцами обыкновенных, но не перед кредиторами. Сначала рассчитываются с теми, кому компания должна деньги по своим обязательствам. Акционеры получают остаток, если он есть. Поэтому префы нельзя считать заменой банковскому вкладу или инструментом с гарантированным возвратом вложенной суммы.

Как выбрать привилегированные акции для покупки

При выборе привилегированных акций важно учитывать инвестиционные цели, готовность к риску и срок вложений. Такие бумаги могут подойти инвесторам, которые рассчитывают получать дивиденды и не стремятся участвовать в управлении компанией. Но перед покупкой стоит оценить не только размер выплат, но и финансовое состояние эмитента, условия начисления дивидендов и ликвидность акций.

В первую очередь изучите дивидендную политику и устав компании. В них можно найти формулу расчета выплат и условия, при которых акционеры получают дивиденды. Сравните привилегированные акции с обыкновенными бумагами того же эмитента: иногда префы стоят дешевле, а дивиденды по обоим типам акций одинаковые. В таком случае дивидендная доходность привилегированных акций будет выше, поскольку для получения одной и той же выплаты потребуется меньше вложений. Однако это преимущество сохраняется только при сопоставимых условиях выплат.

Следующий критерий — ликвидность, то есть возможность быстро купить или продать акции по близкой к рыночной цене. Привилегированные бумаги могут торговаться реже обыкновенных, а разница между ценами покупки и продажи может быть больше. Для частного инвестора, который вкладывает небольшие суммы и планирует держать акции несколько лет, это не всегда становится серьезным препятствием. Но если важно быстро продать крупный пакет, ликвидность выпуска имеет особое значение.

Также оцените потенциальную доходность и риски. Высокие дивиденды не гарантируют прибыль: компания может сократить или отменить выплаты, а рыночная цена акции — снизиться. Привилегированные бумаги нередко менее волатильны, чем обыкновенные акции того же эмитента, но это не защищает их от рыночных потрясений. Если компания не выплачивает дивиденды регулярно, рассчитывать только на выплаты не стоит.

Выбор не обязательно ограничивать одним видом акций. В диверсифицированном портфеле привилегированные бумаги могут выполнять роль источника дивидендного дохода, а обыкновенные — давать возможность заработать на росте стоимости компании. Соотношение активов зависит от вашей стратегии и готовности к риску. Периодически пересматривайте портфель: финансовые результаты компаний и ситуация на рынке меняются, а вместе с ними могут меняться и перспективы отдельных бумаг.

Таким образом, при выборе привилегированных акций важно сопоставить условия выплаты дивидендов, цену бумаги, финансовое состояние компании и ликвидность. Не ориентируйтесь только на высокую дивидендную доходность: оценивайте инвестицию целиком и учитывайте, что доход не гарантирован.

Как купить привилегированные акции

Частный инвестор может купить привилегированные акции на бирже через брокера. Для этого не надо самим искать продавца или договариваться с компанией-эмитентом: сделки проводят с помощью торговой системы. Перед покупкой откройте брокерский счет и ознакомьтесь с условиями обслуживания.

Шаг 1. Выберите брокера

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который дает инвестору доступ к биржевым торгам. Перед открытием счета проверьте наличие у компании необходимой лицензии Банка России, тарифы, комиссии и доступные торговые площадки.

Уточните, какие именно акции можно купить через выбранного брокера. Доступ к отдельным инструментам может различаться в зависимости от условий обслуживания и действующих ограничений.

Шаг 2. Откройте брокерский счет

Счет можно открыть через сайт или приложение брокера, если такая возможность предусмотрена. Для оформления понадобятся паспорт, СНИЛС и ИНН. После открытия счета переведите на него сумму, которую готовы инвестировать.

Не стоит использовать для покупки акций деньги, которые нужны на повседневные расходы, оплату жилья, погашение долгов или непредвиденные ситуации. Стоимость бумаг может снизиться именно в тот момент, когда вам потребуется продать их.

Шаг 3. Найдите нужные акции

В приложении брокера откройте раздел биржевой торговли и найдите компанию, акции которой хотите купить. Обратите внимание на название и биржевой код бумаги. У одного эмитента могут быть одновременно обыкновенные и привилегированные акции, поэтому важно не перепутать их.

Если вы решили приобрести привилегированные акции конкретной компании, проверьте обозначение выпуска в карточке инструмента. Не ориентируйтесь только на логотип, название эмитента или цену: сравните сведения о бумаге с данными биржи и брокера.

Шаг 4. Проверьте цену и подайте заявку

Перед покупкой посмотрите текущие цены, объем торгов и разницу между ценами покупки и продажи. Затем выберите количество акций и тип заявки. Рыночная заявка предполагает покупку по доступным на момент исполнения ценам, а лимитная позволяет указать максимальную цену, по которой вы готовы купить бумагу. Исполнение лимитной заявки не гарантировано: встречное предложение может не появиться.

При расчете суммы покупки учитывайте не только стоимость самих акций, но и брокерскую комиссию, биржевые сборы, если они предусмотрены тарифом. После исполнения заявки бумаги появятся в вашем брокерском портфеле.

Шаг 5. Следите за инвестициями

После покупки полезно отслеживать финансовые результаты компании, корпоративные новости и решения по дивидендам. Уточняйте даты, которые имеют значение для получения выплат, и правила учета прав на дивиденды. Сам факт владения акциями не означает, что компания будет выплачивать их каждый год.

Продать привилегированные акции можно через брокера аналогичным способом. Но рыночная цена к этому моменту может оказаться ниже цены покупки. Поэтому заранее продумайте, на какой срок вы готовы вложить деньги и при каких обстоятельствах будете пересматривать свое решение.

Какие налоги нужно учитывать

Доход от операций с акциями может облагаться НДФЛ. При этом важно различать два вида дохода: прибыль от продажи ценных бумаг и дивиденды. Для них действуют отдельные правила расчета налога.

С 2025 года дивиденды относятся к самостоятельной налоговой базе. Для налоговых резидентов России в 2026 году действует ставка 13% на сумму дивидендов до 2,4 млн ₽ в год и 15% на сумму превышения. При расчете ставки учитывают только дивиденды, а не совокупный доход вместе с зарплатой, арендными платежами или другими поступлениями. Для налоговых нерезидентов правила отличаются: дивиденды от российских компаний, как правило, облагаются по ставке 15%, если международные соглашения не предусматривают иного.

Например, если за год инвестор получил 650 000 ₽ дивидендов по российским акциям, сумма НДФЛ составит 84 500 ₽. Если дивидендный доход достиг 5,1 млн ₽, налог рассчитывается по двум ставкам: 312 000 ₽ с первых 2,4 млн ₽ и 351 000 ₽ с оставшихся 2 700 000 ₽. Общая сумма налога составит 663 000 ₽.

По дивидендам от российских компаний налог обычно рассчитывает и удерживает брокер как налоговый агент. Например, при выплате 5 000 ₽ дивидендов на брокерский счет поступит 4 350 ₽, а 650 ₽ будут перечислены в бюджет в качестве НДФЛ. Как правило, самостоятельно подавать декларацию 3-НДФЛ по таким выплатам не требуется. Однако если инвестор получает дивиденды через нескольких брокеров и общий доход превышает 2,4 млн ₽ за год, налоговая служба может рассчитать доплату с учетом всех выплат.

Перед покупкой акций стоит заранее выяснить, как будут облагаться дивиденды и прибыль от продажи бумаг, кто выступает налоговым агентом и нужно ли самостоятельно подавать декларацию. Также важно учитывать, что налоговые вычеты и льготы по индивидуальному инвестиционному счету не распространяются на дивиденды.

Часто задаваемые вопросы

➢ Всегда ли привилегированные акции выгоднее обыкновенных?

Привилегированные акции дают преимущество при выплатах, но итоговая выгода зависит от цены покупки, размера дивидендов, финансового состояния компании и возможности продать бумаги. Если обыкновенные акции заметно растут в цене, они могут оказаться выгоднее для инвестора, ориентированного на увеличение капитала.

➢ Можно ли потерять деньги на привилегированных акциях?

Котировки могут снижаться, компания может не объявить дивиденды, а при продаже в неудачный момент инвестор может получить меньше, чем вложил. Если эмитента ликвидируют, акционеры получат средства только после расчетов с кредиторами и при наличии остатка имущества.

➢ Дают ли привилегированные акции право голоса?

По общему правилу владельцы таких бумаг не голосуют по большинству вопросов на общем собрании акционеров. Однако право голоса может возникать при решении вопросов, затрагивающих права владельцев префов, а также в предусмотренных законом случаях невыплаты дивидендов.

➢ Можно ли купить привилегированные акции без опыта инвестирования?

Да, но перед сделкой изучите принцип работы фондового рынка, разберитесь в комиссиях и рисках, и оцените собственные финансовые цели. Начинать разумно с суммы, потеря которой не поставит под угрозу повседневные расходы. При этом даже небольшие вложения не защищены от рыночных потерь.

➢ Чем привилегированные акции отличаются от облигаций?

Привилегированная акция дает долю в компании, а облигация подтверждает долговое обязательство эмитента. По облигации предусмотрены условия выплаты купона и возврата номинальной стоимости в установленный срок, если эмитент исполняет обязательства. У акции нет фиксированного срока погашения, а дивиденды не являются безусловной выплатой. Поэтому префы нельзя считать полноценной заменой облигациям.

Что в итоге

Привилегированные акции — один из инструментов фондового рынка, который может заинтересовать инвесторов, ориентированных на дивидендный доход. Их главная особенность — преимущество при распределении дивидендов и выплатах при ликвидации компании по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

Однако такое преимущество не гарантирует прибыль. Компания может не выплатить дивиденды, рыночная цена бумаги может снизиться, а продать акции по желаемой цене удастся не всегда. Условия выплат и права владельца зависят от конкретного выпуска и устава эмитента.

Перед покупкой изучите финансовое состояние компании, историю дивидендов, правила их расчета и текущую рыночную цену. Сравните привилегированные акции с обыкновенными того же эмитента и оцените, насколько выбранный инструмент соответствует вашим целям и готовности к риску.